為更好地把握全球電信業(yè)的發(fā)展走向，發(fā)掘國際領(lǐng)先運營商提升業(yè)績、穿越周期、重塑估值等重要經(jīng)驗做法，中移智庫對國際領(lǐng)先運營商的季度業(yè)績情況進行總結(jié)分析，形成國際運營商季度業(yè)績分析系列報告。本篇為美國電信運營商Verizon2025年第一季度業(yè)績分析報告。本季度，在無線服務(wù)收入規(guī)模增長的帶動下，Verizon總體營業(yè)收入小幅穩(wěn)步增長，但盈利能力顯著提升，凈利潤同比增長5.5%，顯示出Verizon高價值經(jīng)營策略和降本增效策略成效顯著。分業(yè)務(wù)看，無線服務(wù)業(yè)務(wù)一直是Verizon營收穩(wěn)定和增長的主要引擎，近年Verizon通過多樣化定價策略、融合捆綁套餐、第二張卡價值挖掘等手段不斷提升無線用戶ARPU，以鞏固無線業(yè)務(wù)的市場競爭力和盈利能力。FWA業(yè)務(wù)因其高增長態(tài)勢，也為視為公司未來發(fā)展的又一重點業(yè)務(wù)。此外，Verizon不斷提升AI戰(zhàn)略高度，企圖以AI創(chuàng)新使其政企業(yè)務(wù)重新煥發(fā)活力。

整體業(yè)績情況

2025年第1季度，Verizon實現(xiàn)合并營業(yè)收入同比增長1.5%，該增長主要由無線服務(wù)收入增長帶動，但部分增長被無線設(shè)備促銷費用抵消；營業(yè)利潤同比增長6.1%，凈利潤同比增長5.5%，調(diào)整后的EBITDA高于去年同期，盈利情況較去年有所好轉(zhuǎn)，主要歸因于本季度人力成本和營銷費用的減少。

分業(yè)務(wù)類型看，無線服務(wù)仍是帶動營收增長的主要引擎。無線業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入規(guī)模與用戶規(guī)模雙增長。從收入規(guī)?？?，無線服務(wù)本季度收入同比增長6.4%，增長主要源于本季度采取的靈活定價策略、Myplan業(yè)務(wù)和FWA業(yè)務(wù)用戶規(guī)模增長共同推動，目前仍為帶動公司整體營收增長的核心驅(qū)動力。從用戶規(guī)?？?，截至本季度末，無線連接用戶規(guī)模比去年同期凈增300萬戶，其中FWA用戶規(guī)模增長率高達41%，F(xiàn)WA業(yè)務(wù)被視為公司未來又一重點發(fā)展業(yè)務(wù)。無線設(shè)備銷售收入一改往日下滑態(tài)勢，與去年同期相比略有增長。本季度無線設(shè)備收入也扭轉(zhuǎn)以往收入持續(xù)下滑態(tài)勢，同比增長0.9%，未來有望保持平穩(wěn)發(fā)展。Fios（寬帶）業(yè)務(wù)維持平穩(wěn)發(fā)展。Fios本季度收入與去年同期保持持平。

本季度經(jīng)營實踐

Verizon在本季度維持平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)營策略主要呈現(xiàn)以下幾大特征。

第一，5G網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化成效持續(xù)顯現(xiàn)，推動無線服務(wù)增長。本季度，無線服務(wù)在其他業(yè)務(wù)營收普遍下滑的趨勢下，依舊實現(xiàn)了增長，且增速高達6.4%，為帶動Verizon整體營收增長的核心驅(qū)動力，Verizon以優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的5G戰(zhàn)略成效正在顯現(xiàn)。本季度，Verizon宣布，在5G實驗室中實現(xiàn)了5.5G的網(wǎng)絡(luò)下載速度，這相當于每分鐘下載266張?zhí)├铡に雇蛱氐膶］嫞蛘呙啃r播放3056集Hulu。該技術(shù)與三星電子和聯(lián)發(fā)科技合作開發(fā)的基于載波聚合的5G虛擬化技術(shù)，載波聚合是一種將FDD和TDD頻譜帶的多個信道結(jié)合起來為無線網(wǎng)絡(luò)上的數(shù)據(jù)會話傳輸提供更高效率的技術(shù)，Verizon等將6GHz以下頻譜的6個獨立信道結(jié)合起來，實現(xiàn)了下行鏈路的數(shù)千兆位速度。本季度，Verizon還榮獲Gartner私有移動網(wǎng)絡(luò)服務(wù)魔力象限領(lǐng)導(dǎo)者。在Gartner發(fā)布的4G和5G專用移動網(wǎng)絡(luò)服務(wù)魔力象限中，因Verizon在私有移動網(wǎng)絡(luò)服務(wù)市場活動中的執(zhí)行能力（指標包含客戶體驗、銷產(chǎn)品/服務(wù)在既定市場中競爭力、核心商品和服務(wù)質(zhì)量、功能等)和愿景完整性（指標包含服務(wù)商對市場的當前和未來方向、創(chuàng)新、客戶需求和競爭力的陳述）被評為領(lǐng)導(dǎo)者，是唯一一家位于美國的被列入領(lǐng)導(dǎo)者象限的移動運營商。

第二，靈活的定價和多樣化的營銷策略，提升公司盈利能力。本季度，Verizon董事長在業(yè)績發(fā)布會上明確表示，公司堅持其“客戶第一”戰(zhàn)略，對其定價和營銷策略進行持續(xù)優(yōu)化，以更多樣化的定價和促銷策略滿足更多用戶需求，吸引用戶入網(wǎng)、留存和升級套餐，成為推動本季度收入和利潤增長的主要原因之一。如2024年四季度，Verizon旗下預(yù)付費無合約無線網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商Tracfone即宣布，對其無限通話套餐進行優(yōu)化，在保持套餐原有價格不變的情況下，將套餐內(nèi)數(shù)據(jù)流量的額度翻倍，并對所有套餐開放熱點功能。此外，還對原有套餐期限進行了擴充，不僅有30天的套餐計劃，還新增了60天、90天、180天及全年套餐計劃選項，以滿足客戶更多樣的需求和選擇。此外，為了加強移動和家庭用戶的長期客戶關(guān)系，Verizon推出包括3年價格鎖定保證和免費贈送電話和路由器燈終端等政策。3年價格鎖定計劃面向所有myPlan和myHome用戶，保證其現(xiàn)有套餐內(nèi)容和價格3年內(nèi)不變，并為移動用戶提供以舊換新購機優(yōu)惠、為家庭用戶提供免費的路由器設(shè)備。此外，為保證消費者對優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)的訪問需求，Verizon針對其高端5G超寬帶網(wǎng)絡(luò)Visible計劃推出促銷服務(wù)，包括將數(shù)據(jù)包從50GB增加到無限，且將增強版計劃資費降至35美元。截至本季度末，用戶ARPU比去年同期增長0.55美元；ARPA比去年同期增長11.5美元。

第三，降本增效持續(xù)推進，助力公司保持良好現(xiàn)金流。近幾年，Verizon持續(xù)推進成本管理計劃，資本支出規(guī)模持續(xù)縮減，本季度資本開支同比去年下降5.3%，成本的高效管理使得Verizon在收入承壓的背景下依舊保持了良好的現(xiàn)金流，本季度公司運營現(xiàn)金流總額與自由現(xiàn)金流均高于去年同期，為公司在戰(zhàn)略投資尤其是5G建設(shè)和4G擴容的順利進行提供了資金保障，也為公司在資本市場的良好表現(xiàn)提供了信心。

第四，F(xiàn)WA業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，將成為未來重點布局和推廣業(yè)務(wù)。2024年第4季度，Verizon首次公布了FWA業(yè)務(wù)（固定無線接入）收入和用戶規(guī)模等數(shù)據(jù)，F(xiàn)WA用戶規(guī)模約占總寬帶用戶總規(guī)模的31%。Verizon首席執(zhí)行官Hans Vestberg說：“我們對企業(yè)采用FWA的方式感到滿意，也看到各類型企業(yè)對該業(yè)務(wù)的強勁需求，與此同時，Verizon目前正在為多戶住宅單元試行基于毫米波的FWA解決方案，并預(yù)計將在今年下半年投入商用，企業(yè)端和家庭端的雙向擴展將有望推動FWA業(yè)務(wù)在未來幾年實現(xiàn)快速增長。”本季度，Verizon繼續(xù)加大FWA業(yè)務(wù)發(fā)展力度，擴大寬帶市場份額，實現(xiàn)寬帶連接總數(shù)同比增長13.7%；固定無線接入用戶總數(shù)超過480萬。

第五，人工智能提升至公司戰(zhàn)略高度，明確人工智能發(fā)展方向。根據(jù)麥肯錫的數(shù)據(jù)，預(yù)計到2030年，60-70%的人工智能工作負載將轉(zhuǎn)向?qū)崟r推理，從而產(chǎn)生對邊緣低延遲連接、計算和安全性的迫切需求。為了滿足超大規(guī)模企業(yè)、云服務(wù)商和其他企業(yè)當前和未來的對支撐人工智能網(wǎng)絡(luò)負載所需的網(wǎng)絡(luò)和計算能力，Verizon于本季度制定并公布了人工智能發(fā)展戰(zhàn)略——AI Connect。Verizon AI Connect既是一種戰(zhàn)略，也是一個解決方案，AI Connect基于Verizon的5G網(wǎng)絡(luò)的和光纖寬帶為AI邊緣計算提供所需要的工作負載，此外，Verizon還與英偉達、Vultr、谷歌云、Meta等關(guān)鍵的合作伙伴來擴展其人工智能生態(tài)系統(tǒng)，谷歌云和Meta將成為Verizon AI解決方案的早期采用者。