作者：楊倩雯

　　隨著壽險行業(yè)逐步探索出醫(yī)養(yǎng)驅(qū)動的服務(wù)新模式，目標(biāo)在于打造養(yǎng)老“生態(tài)圈”的大型險企正在養(yǎng)老社區(qū)上加速布局。

　　第一財經(jīng)注意到，中國平安旗下康養(yǎng)品牌“平安臻頤年”近日在上海落子“頤年城”養(yǎng)老社區(qū)，這也是從2022年3月其深圳蛇口項目面世之后不到一年第三個落地的“頤年城”項目，布局加速態(tài)勢明顯。

　　信達(dá)證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月底，市場上已有13家保險機構(gòu)投資了近60個養(yǎng)老社區(qū)項目，布局全國20多個省市。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，盡管國內(nèi)險企的養(yǎng)老生態(tài)布局整體而言仍在較為初期的階段，但經(jīng)過這些年的摸索，保險行業(yè)布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)逐漸展現(xiàn)出幾大趨勢，即養(yǎng)老社區(qū)布局越發(fā)加速，全國版圖逐漸形成，城心養(yǎng)老更受城市居民青睞；布局路徑越發(fā)清晰，各家險企都在根據(jù)自己的情況選擇合適的賽道和模式；另外，“保險+康養(yǎng)”的組合優(yōu)勢正在凸顯，養(yǎng)老生態(tài)圈融合發(fā)展態(tài)勢顯著。

　　趨勢1：全國布局逐漸形成，城心養(yǎng)老更受城市居民青睞

　　在我國加速老齡化的背景下，“銀發(fā)經(jīng)濟”也成為了各行業(yè)競相角逐的重要賽道。

　　艾瑞咨詢發(fā)布的報告數(shù)據(jù)顯示，2021年商業(yè)養(yǎng)老市場規(guī)模達(dá)到732億元，2022年預(yù)計可超過800億元。預(yù)計到2026年，商業(yè)養(yǎng)老市場整體規(guī)?？赏黄?000億元。

　　看到了養(yǎng)老賽道的巨大增長潛力，險企布局速度加快，而養(yǎng)老社區(qū)就是保險業(yè)切入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的一大重要路徑，其中尤以大型險企為甚。

　　根據(jù)公開信息，僅從去年底到今年初，就有中國太保的“太保家園”北京、三亞項目動工開建，太平人壽三亞“海棠人家”正式開業(yè)、全資收購廣州仁和頤家和園養(yǎng)老社區(qū)項目，中國平安旗下“平安臻頤年”養(yǎng)老社區(qū)落地上海。

　　從全國約60個養(yǎng)老社區(qū)的布局趨勢可以看到，目前大型險企旗下養(yǎng)老社區(qū)均逐漸形成了全國布局，且產(chǎn)品線愈發(fā)豐富。

　　例如，據(jù)第一財經(jīng)粗略統(tǒng)計，泰康人壽旗下“泰康之家”養(yǎng)老社區(qū)品牌目前已布局全國27城約31個項目；中國太保截至2022年末形成了11城12項目的格局，呈現(xiàn)“全國布局、東西并進(jìn)、南北呼應(yīng)”的局面；而中國平安深圳、廣州及上海項目落地之后，杭州、北京等城市項目也將加速，全國布局逐漸形成。

　　中國老年學(xué)和老年醫(yī)學(xué)學(xué)會老齡金融分會、清華大學(xué)銀色經(jīng)濟與健康財富發(fā)展指數(shù)課題組、大家保險集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布的《中國城市養(yǎng)老服務(wù)需求報告2022》顯示，城心養(yǎng)老已成為超八成城市居民的青睞之選，具有離市中心近、生活便利、交通便利，擁有熟悉的生活圈或社交圈等優(yōu)勢，臨近三甲醫(yī)院、方便子女方探望的城心養(yǎng)老機構(gòu)更受青睞。相比同等檔位城郊養(yǎng)老機構(gòu)，城市居民愿意平均多支付3161.27元/月養(yǎng)老費用來保障享受到優(yōu)質(zhì)的城心養(yǎng)老服務(wù)。

　　據(jù)了解，中國平安的“頤年城”品牌定位即為城市型康養(yǎng)社區(qū)，此次上海項目選址靜安區(qū)常熟路8號，總建面約3.5萬平方米，配置270余套自理及護(hù)理型公寓。這一選址周邊環(huán)繞著衡山路、靜安寺、南京西路等核心商圈。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前大型險企的養(yǎng)老社區(qū)相關(guān)保費門檻大多在百萬元級，社區(qū)選址也大多偏郊區(qū)。相對而言，平安已落地的養(yǎng)老社區(qū)在區(qū)位選擇及服務(wù)供給方面的目標(biāo)受眾與其他險企形成了較為顯著的差異化定位，開辟了目前市場上最高端的康養(yǎng)品類。在平安人壽康養(yǎng)事業(yè)部總經(jīng)理王宇科看來，臻頤年的目標(biāo)就是通過美式的康復(fù)理念、日式的照護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，整合全球資源為超高凈值用戶提供定制化的養(yǎng)老體驗。

　　趨勢2：布局路徑越發(fā)清晰

　　經(jīng)過這幾年險企在養(yǎng)老社區(qū)領(lǐng)域的探索，目前保險參與商業(yè)養(yǎng)老實體投資的路徑越發(fā)清晰，可大致分為重資產(chǎn)、輕資產(chǎn)以及輕重并舉三類。其中重資產(chǎn)通常被認(rèn)為是險企投資自建養(yǎng)老社區(qū)，泰康人壽、中國太保、中國平安的養(yǎng)老社區(qū)均屬于這一類；輕資產(chǎn)普遍被認(rèn)為是以股權(quán)或合作的方式來幫助客戶入住合適的養(yǎng)老社區(qū)，友邦人壽等屬于這一類型；而太平人壽等險企則采用了輕重模式并舉的方式。

　　從布局現(xiàn)狀來看，三種模式中，選擇重資產(chǎn)模式的險企較多。艾瑞咨詢認(rèn)為，這一方面是由于重資產(chǎn)布局是保司最早探索嘗試的布局方式，另一方面也是基于對打造自有養(yǎng)老品牌價值、保障項目長期運行質(zhì)量的訴求，自營自建的重資產(chǎn)模式更符合其在養(yǎng)老及健康產(chǎn)業(yè)鏈上的生態(tài)延展目標(biāo)。事實上，保司自營的養(yǎng)老社區(qū)面向高端養(yǎng)老市場居多，核心是為品牌旗下高凈值客戶提供壽險產(chǎn)品的增值服務(wù)。

　　而隨著入局商業(yè)養(yǎng)老市場的保司增多，市場其他模式的探索逐漸增加，輕資產(chǎn)相對于重資產(chǎn)也有其自身優(yōu)勢。艾瑞咨詢認(rèn)為，輕資產(chǎn)布局機構(gòu)養(yǎng)老市場的方式既可以降低前期固定投入、縮短回報周期，又能夠保障項目經(jīng)營質(zhì)量，對拓展中端人群市場有利。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，重資產(chǎn)模式更適合資金體量大、可持續(xù)投入的大型險企，中小險企雖也有以重資產(chǎn)方式進(jìn)軍養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)的，但難以形成規(guī)模優(yōu)勢，且資金投入負(fù)擔(dān)較重，對其現(xiàn)金流將形成一定壓力；相對而言，更多中小險企選擇通過合作的方式提供相應(yīng)養(yǎng)老服務(wù)，靈活、豐富且能快速提升服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，但這種形式對于合作方的資質(zhì)及品質(zhì)控制則有較高要求。

　　而銀保監(jiān)會于今年1月下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范保險公司銷售保險產(chǎn)品對接養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》進(jìn)一步提高了險企涉足養(yǎng)老社區(qū)的門檻，從凈資產(chǎn)、綜合償付充足率、風(fēng)險綜合評級、公司治理評估結(jié)果、資產(chǎn)負(fù)債管理能力等方面對保險公司開展“保險+養(yǎng)老社區(qū)業(yè)務(wù)”提出要求。信達(dá)證券認(rèn)為，保險資金的長期屬性匹配養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)和運營周期普遍較長的特征，相關(guān)資質(zhì)要求利好資金實力強大、經(jīng)營穩(wěn)健的頭部險企。

　　趨勢3：養(yǎng)老生態(tài)圈融合發(fā)展態(tài)勢顯著

　　在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的賽道上，顯然不止保險這一個行業(yè)。不過，在業(yè)內(nèi)人士來看，養(yǎng)老服務(wù)與保險業(yè)務(wù)和外延服務(wù)相契合，無論在負(fù)債端還是資金端都有著天然的匹配性。

　　招商證券分析認(rèn)為，保險資金具有長期性和負(fù)債經(jīng)營的特征，決定了保險資金必須采取均衡投資模式——關(guān)注長期收益與短期回報、兼顧相對收益與絕對收益，這恰與養(yǎng)老風(fēng)險的管理要求是一脈相承的。一方面，“保險+養(yǎng)老”模式可以將多層次的養(yǎng)老服務(wù)與保險產(chǎn)品有機結(jié)合，促進(jìn)大額保單銷售，有助于高端客戶經(jīng)營；另一方面，險企資金規(guī)模大、周期長，需要尋找穩(wěn)定的投資回報，而養(yǎng)老社區(qū)經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定，需要低成本、大規(guī)模的資金支持，特征匹配。

　　目前，各大險企正在往養(yǎng)老“生態(tài)圈”融合發(fā)展的方向發(fā)展。普華永道中國金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受媒體采訪時表示：“保險公司可以以養(yǎng)老保險產(chǎn)品作為核心，發(fā)揮養(yǎng)老金支付端的特殊優(yōu)勢，驅(qū)動養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老社區(qū)的發(fā)展，打通社區(qū)養(yǎng)老、護(hù)理和傳承的完整養(yǎng)老服務(wù)鏈條，推動建設(shè)‘大養(yǎng)老’生態(tài)圈?！?/p>

　　從大型險企的業(yè)務(wù)形態(tài)來看，旗下通常包含多個板塊，保險、養(yǎng)老金管理、養(yǎng)老服務(wù)、健康管理之間可形成“生態(tài)圈”的布局，用保險和養(yǎng)老金管理解決養(yǎng)老資金支付問題，用養(yǎng)老社區(qū)及其他養(yǎng)老服務(wù)滿足養(yǎng)老需求，而用健康管理和健康服務(wù)來解決“長壽時代”下的健康問題；同時，養(yǎng)老社區(qū)也可反哺保險業(yè)務(wù)，健康管理則可在幫助客戶同時降低理賠風(fēng)險。由此，各個板塊之間可形成相互促進(jìn)的協(xié)同作用。

　　從數(shù)據(jù)上可以直觀地看到養(yǎng)老社區(qū)對保費的推進(jìn)作用。第一財經(jīng)聯(lián)合長江養(yǎng)老發(fā)布的《長三角養(yǎng)老金融生態(tài)融合發(fā)展報告》數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度，太保壽險已發(fā)放養(yǎng)老社區(qū)入住資格函18400份，對應(yīng)新保單首年保費逾106億元。泰康人壽相關(guān)人士在此前接受第一財經(jīng)采訪時亦表示，在上海的養(yǎng)老社區(qū)申園開業(yè)運營，直接拉升了上海分公司的保費收入和件均保費等指標(biāo)。

　　不過，也有不少業(yè)內(nèi)人士表示，在險企投資及運營養(yǎng)老社區(qū)過程中，依然存在一些挑戰(zhàn)。深圳大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授王曉玲就曾公開表示，整體來看，養(yǎng)老社區(qū)所對應(yīng)的產(chǎn)品門檻較高，費用較高使得受眾群體仍舊較少，養(yǎng)老社區(qū)的配套醫(yī)療設(shè)施也不夠充足。優(yōu)質(zhì)的普惠性養(yǎng)老服務(wù)供給欠缺，好的養(yǎng)老社區(qū)一床難求。此外，專業(yè)服務(wù)人員嚴(yán)重不足。

　　另外，在“9073”(即90%居家、7%社區(qū)、3%集中養(yǎng)老的多層次養(yǎng)老服務(wù)體系)的傳統(tǒng)養(yǎng)老格局規(guī)劃下，目前光靠中高端養(yǎng)老社區(qū)也被認(rèn)為無法解決大部分民眾的養(yǎng)老需求。因此，部分險企在進(jìn)行養(yǎng)老社區(qū)布局的同時，也在發(fā)力居家養(yǎng)老市場。例如，在中國平安的養(yǎng)老戰(zhàn)略中，居家養(yǎng)老就是其中的重要內(nèi)容。去年其發(fā)布了自身的居家養(yǎng)老服務(wù)品牌，涵蓋10大養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)。招商證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，平安居家養(yǎng)老服務(wù)已覆蓋全國32個城市，超1萬名客戶獲得服務(wù)資格，4000余名客戶開啟服務(wù)體驗，并計劃2023年覆蓋全國40余城市。

　　“我們相信，未來針對日益增長的多樣化、多層次老年消費需求，適老產(chǎn)品與養(yǎng)老服務(wù)的市場規(guī)模將進(jìn)一步提升，保險行業(yè)通過不斷增加高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)的供給，以‘保險+綜合養(yǎng)老服務(wù)’為核心的差異化競爭優(yōu)勢越發(fā)明顯，行業(yè)護(hù)城河將不斷加深，并有望站上‘銀發(fā)經(jīng)濟’發(fā)展的新風(fēng)口?！闭猩套C券表示。