海天味業(yè)的“水逆”仍在持續(xù)。

　　10月26日，海天味業(yè)（603288.SH）發(fā)布了2022年第三季度財(cái)報(bào)。前三季度海天味業(yè)營(yíng)業(yè)收入190.94億元，同比增長(zhǎng)6.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)46.67億元，同比下跌0.86%。這是海天味業(yè)自2014年2月在上交所上市以來(lái)，首次出現(xiàn)三季報(bào)業(yè)績(jī)下滑的情況。

　　在剛過(guò)去不久的第三季度，海天味業(yè)還罕見(jiàn)地出現(xiàn)了營(yíng)收凈利雙跌局面。單季營(yíng)業(yè)收入55.62億元，同比下跌1.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)12.74億元，同比下跌5.99%。

　　慘淡的第三季度并非受“雙標(biāo)”風(fēng)波影響，也與海天味業(yè)三連發(fā)的回應(yīng)公告無(wú)關(guān)，事實(shí)上由于添加劑事件發(fā)生在10月上旬，這對(duì)海天味業(yè)的影響將體現(xiàn)在第四季度。

　　按業(yè)務(wù)來(lái)看，在報(bào)告期內(nèi)，海天味業(yè)醬油、調(diào)味醬和耗油三大品類(lèi)中，業(yè)績(jī)主力的兩大品類(lèi)都出現(xiàn)了下滑。其中醬油收入29.1億元，同比下跌8.13%；蠔油收入10.01億元，同比下滑5.65%。相對(duì)規(guī)模較小的調(diào)味醬收入5.57億元，同比增長(zhǎng)4.37%；其他品類(lèi)則實(shí)現(xiàn)收入6.39億元，同比增長(zhǎng)16.32%。

　　中泰證券的一份研報(bào)指出，疫情影響短期需求，餐飲端受沖擊明顯。醬油和蠔油收入下滑，主要由于兩個(gè)品類(lèi)中餐飲渠道占比較高，第三季度受疫情影響較大；調(diào)味醬以家庭渠道消費(fèi)為主，受影響較小，因而實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；其他調(diào)味品增長(zhǎng)良好，主要由于醋和料酒表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，以及收購(gòu)企業(yè)并表貢獻(xiàn)增量。

　　第三季度的業(yè)績(jī)低迷，對(duì)本已承壓的海天味業(yè)來(lái)說(shuō)堪稱(chēng)雪上加霜。

　　2022年上半年，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.32億元，同比增長(zhǎng)9.73%；歸母凈利潤(rùn)為33.93億元，同比增長(zhǎng)1.21%，但這是海天味業(yè)自2014年上市以來(lái)半年業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)增速的新低。業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽脑虬ㄐ枨蠖撕统杀径说碾p重?cái)D壓。

　　就目前而言，海天味業(yè)前三季度的業(yè)績(jī)距離其年度目標(biāo)仍有不小距離。2021年度報(bào)告中，海天味業(yè)稱(chēng)2022年計(jì)劃營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)為280億元，利潤(rùn)目標(biāo)為74.7億元。而前三季度190.94億元的營(yíng)收距此仍差90億。

　　9月26日，海天味業(yè)董事長(zhǎng)龐康曾在2022半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，從全年的目標(biāo)來(lái)看，目前確實(shí)面臨非常大的壓力，下半年還有幾個(gè)月時(shí)間，不會(huì)對(duì)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，保存量、搶增量提升經(jīng)銷(xiāo)商信心。

　　不過(guò)龐康也沒(méi)有想到，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)4天后，“?？怂箍萍肌痹?huà)題便開(kāi)始在抖音、小紅書(shū)等短視頻平臺(tái)發(fā)酵，海天味業(yè)卷入l國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品雙標(biāo)爭(zhēng)議，即使9月30日海天味業(yè)便開(kāi)始發(fā)布第一次回應(yīng)也無(wú)力阻攔輿論浪潮。雖然海天“添加劑”事件之后，0添加醬油也沒(méi)有賣(mài)得更好，但不少投資者已經(jīng)開(kāi)始在各大股票平臺(tái)上為海天味業(yè)的全年業(yè)績(jī)擔(dān)憂(yōu)。

　　而從眼下的三季報(bào)看，海天味業(yè)要想穩(wěn)住經(jīng)銷(xiāo)商也并不容易。前三季度，海天味業(yè)的經(jīng)銷(xiāo)商總數(shù)為7153，凈減少277個(gè)。

　　對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商的減少，龐康在上半年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱(chēng)：“受疫情影響，經(jīng)銷(xiāo)商生意受到較大的沖擊，規(guī)模較小的經(jīng)銷(xiāo)商抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)要弱一些，受影響程度更大。為了減輕經(jīng)銷(xiāo)商的壓力，海天味業(yè)主動(dòng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)做了一些優(yōu)化調(diào)整，以適應(yīng)現(xiàn)階段市場(chǎng)發(fā)展的需要。”

　　但對(duì)早在2019年便實(shí)現(xiàn)地級(jí)市100%覆蓋，縣級(jí)市90%覆蓋的海天味業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)銷(xiāo)商的數(shù)量或許本就已觸摸到了天花板。

　　海天味業(yè)近年來(lái)也努力在米面糧油、火鍋底料等跨界產(chǎn)品上逐步發(fā)力，尋找業(yè)績(jī)新增點(diǎn)，但這些業(yè)務(wù)仍無(wú)法成為有力業(yè)績(jī)支柱。另一方面，海天味業(yè)在渠道上的拓展也有了一定成效，前三季度線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售規(guī)模同比增長(zhǎng)87.47%，但線(xiàn)下依舊是海天味業(yè)營(yíng)收的主要來(lái)源，前三季度同比微增至170.28億元，占比超95%。

　　截至10月27日收盤(pán)，海天味業(yè)股價(jià)仍在下跌，股價(jià)為63.68，跌幅達(dá)6.17%，總市值已經(jīng)跌破3000億元，僅為2950.83億元。較10月10日又跌去了近500億元。

　　作者 盧奕貝